erc/metu
INTERNATIONAL CONFERENCE IN ECONOMICS  IV
September 13-16, 2000, Ankara

Opsiyon Fiyatlamada Sayısal Modellerin Kullanımı ve Karşılaştırması: İMKB için Bir Uygulama

Hülya Tütek (Celal Bayar Üniversitesi)
Sezgin Demir (Celal Bayar Üniversitesi)

Abstract  

Vadeli işlem sözleşmeleri arasında en önemli yere sahip olan opsiyon sözleşmelerinin fiyatlaması 1970’li yıllardan itibaren üzerinde çok sayıda çalışmanın yapıldığı konulardan biri olmuştur. 1973 yılında Black – Scholes opsiyon fiyatlama formülü ile analitik çözümler üretilmeye başlanmış, özellikle opsiyon değerini belirlemede kullanılan değişkenlerin stokastik süreçler izleyeceği varsayımına dayanan modeller geliştirilmiştir. Analitik çözümler ile birlikte daha kolay hesaplanması ve anlaşılması nedeniyle Binom Modeli, Sonlu Fark Modelleri ve Simulasyon teknikleri gibi sayısal modeller de yatırımcılar tarafından büyük ölçüde kullanılmaktadır. Opsiyon sözleşmelerinin çok farklı türlerinin ortaya çıkması ile birlikte analitik çözümlerin bu sözleşmelerin değerini belirlemede yetersiz kalması sayısal modellerin önemini bir kat daha artırmıştır. Çalışmamızda IMKB’nda işlem gören hisse senetleri üzerine düzenlendiği düşünülen opsiyon sözleşmelerinin değeri, söz konusu sayısal modeller ile ayrı ayrı bulunacak, elde edilen sonuçlar ile bu modellerin ilgili piyasa koşullarında karşılaştırması yapılacaktır. Elde edilecek sonuçların, kurulması düşünülen IMKB vadeli işlemler piyasasında alım satımı yapılacak opsiyon sözleşmelerinin en uygun sayısal model kullanılarak elde edilmesi çalışmamızın bilim hayatına getireceği katkı olarak düşünülmektedir.

Economic Research Center
Middle East Technical University
06531 Ankara Turkey
Phone: + 90 312 210 3044, 210 2003
Fax: +90 312 210 1244
e-mail: metuerc@metu.edu.tr