erc/metu
INTERNATIONAL CONFERENCE IN ECONOMICS  IV
September 13-16, 2000, Ankara

Türkiye’de Hisse Senetlerinin Değerlendirilmesinde Temel Finansal Verilerin ve Bazı Makro Ekonomik Göstergelerin Etkisi

Serpil Canbaş (Çukurova Üniversitesi)
Hatice Düzakın (Çukurova Üniversitesi)
Süleyman Bilgin Kılıç (Çukurova Üniversitesi)

Abstract  

Bu çalışmanın amacı, Türkiye'de firmaların yayınladığı finansal tablo verilerinin hisse senetlerinin değerlendirilmesinde ne ölçüde yararlı olduğunu açıklamaktır. Finansal tabloların kamuya açıklanmasındaki amaç değişik çıkar gruplarının karar süreçlerini kolaylaştırmaktır. Bu çalışmada özel olarak hisse senedi yatırımcıları açısından değerlendirme yapılmakta ve hisse senetleri getirileri üzerinde hangi finansal verilerin hangi ağırlıkta açıklayıcı oldukları incelenmekte ve bunların yatırımcılara ne ölçüde yararlı olacakları araştırılmaktadır. Çalışmanın örneğini İMKB'de hisse senetleri işlem gören 173 endüstri işletmesi oluşturmakta, araştırma 1993-1997 dönemini kapsamaktadır. Öncelikle analistlerin hisse senetlerinin değerlendirilmesinde kullandıkları 20 finansal oran seçilmiş, bunlara Principal Components Analysis (Temel Bileşenler Analizi) uygulanarak temel faktörler belirlenmiştir. Daha sonra ilk aşamada belirlenen temel faktörlerle hisse senetleri getirileri arasındaki ilişki regresyon analizi ile test edilmiştir. Modele iki makro gösterge (tüketici fiyat endeksi ve milli gelir yıllık değişimleri) katılarak regresyon analizi yinelenmiştir. Sonuçlar açıklanan temel verilerin hisse senetleri yatırımcılarına yararlı bilgiler sağladığını göstermiştir.

Economic Research Center
Middle East Technical University
06531 Ankara Turkey
Phone: + 90 312 210 3044, 210 2003
Fax: +90 312 210 1244
e-mail: metuerc@metu.edu.tr